2019年以來(lái)精廢銅金屬材料價(jià)格差逐漸走高,截至3月,精煉銅金屬材料與不含稅廢銅金屬材料價(jià)格差為6100元/噸,較之前出現(xiàn)了一定的擴(kuò)張。主要是由于今年的宏觀政策預(yù)期疊加供給端偏緊利好,銅金屬材料價(jià)漲幅明顯,而廢銅金屬材料價(jià)格傳導(dǎo)性弱,導(dǎo)致價(jià)差拉大。據(jù)SMM統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù),1月中國(guó)共進(jìn)口廢銅18.07萬(wàn)實(shí)物噸,同比減少8%,但含銅品位的上升使得金屬?lài)嵧却笤?9%,目前國(guó)內(nèi)廢銅供應(yīng)較為充足,廢銅制桿廠相繼復(fù)工,開(kāi)工率回升,廢銅的替代作用,對(duì)精銅去庫(kù)存有一定的影響。
供給方面,近期境外礦山干擾頻出,嘉能可計(jì)劃削減其剛果Mutanda銅鈷礦產(chǎn)量, Mutanda是其當(dāng)?shù)刈畲蟮你~鈷礦之一,銅鈷產(chǎn)量分別為19.9萬(wàn)噸、2.7萬(wàn)噸,疊加銅礦入選品位持續(xù)下滑、礦山設(shè)備老化、資本開(kāi)支下滑等潛在問(wèn)題,令本就不充裕的銅礦供應(yīng)進(jìn)一步收緊,而印度Vedanta40萬(wàn)噸的銅冶煉廠復(fù)產(chǎn)受最高法院阻撓,打破了市場(chǎng)前期對(duì)其復(fù)產(chǎn)的期待,預(yù)計(jì)將令精銅產(chǎn)量減少14.5萬(wàn)噸。截至目前,銅精礦現(xiàn)貨TC報(bào)70—75美元/噸,較前期下跌明顯,預(yù)計(jì)未來(lái)銅精礦偏緊格局將延續(xù)。
下游需求暫未有亮眼表現(xiàn),汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)數(shù)據(jù)大幅下滑,房地產(chǎn)數(shù)據(jù)增速回落。數(shù)據(jù)顯示,2月銅板帶箔企業(yè)開(kāi)工率、銅桿線企業(yè)開(kāi)工率季節(jié)性下滑,大型電纜產(chǎn)訂單與往年基本一致,短期未出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)。部分大型銅加工企業(yè)成品庫(kù)存壓力較大,再結(jié)合其他金屬的消費(fèi)情況,不符合此前的樂(lè)觀預(yù)期。
庫(kù)存方面,周度數(shù)據(jù)LME銅金屬材料庫(kù)存為18.64萬(wàn)噸,較前周增加6.97萬(wàn)噸,COMEX銅金屬材料庫(kù)存為4.96萬(wàn)噸,較前周減少0.38萬(wàn)噸,上期所銅金屬材料庫(kù)存為26.46萬(wàn)噸,較前周增加2.84萬(wàn)噸;上海保稅區(qū)銅金屬材料庫(kù)存環(huán)比上周五繼續(xù)增加1.15萬(wàn)噸至58.3萬(wàn)噸,全球四地庫(kù)存合計(jì)約108.36萬(wàn)噸,較上周增加12.14萬(wàn)噸,較去年同期減少23.82萬(wàn)噸,較去年年底增加26.54萬(wàn)噸。目前來(lái)看,國(guó)內(nèi)處于季節(jié)性累庫(kù),海外市場(chǎng)貿(mào)易商集中交倉(cāng),但是絕對(duì)庫(kù)存水平已經(jīng)處于近幾年的偏低位置,這將為銅價(jià)提供支撐。
從目前市場(chǎng)預(yù)期來(lái)看,銅金屬材料礦產(chǎn)供應(yīng)偏緊格局已形成,低庫(kù)存為銅價(jià)下方提供支撐。另一方面,目前下游消費(fèi)未見(jiàn)起色,市場(chǎng)觀望情緒較為濃厚。未來(lái)銅金屬材料價(jià)格出現(xiàn)上漲的趨勢(shì)比較明顯,在這種局勢(shì)下對(duì)于銅合金材料生產(chǎn)企業(yè)可以增加銅金屬材料的庫(kù)存,以免銅價(jià)格上漲而造成生產(chǎn)合金材料成本增加。
新時(shí)代,新技術(shù)層出不窮,我們關(guān)注,學(xué)習(xí),希望在未來(lái)能夠與時(shí)俱進(jìn),開(kāi)拓創(chuàng)新。