隨著新能源汽車政策逐步落地，動(dòng)力電池三元化成為大勢(shì)所趨，帶動(dòng)上游鈷需求增加。同時(shí)鈷供應(yīng)增速趨緩，特別是全球最大產(chǎn)鈷國剛果的產(chǎn)量下滑。在供需兩端的共同刺激下，最終推動(dòng)了鈷價(jià)的上漲。
鈷金屬材料是稀有金屬材料，其價(jià)格不僅受供需基本面影響，也容易受到市場(chǎng)情緒的帶動(dòng)。從基本面看，鈷價(jià)受到供給、需求、庫存等因素的影響。從市場(chǎng)情緒上看，鈷價(jià)受投機(jī)性交易影響較多，供給端高度集中也使其價(jià)格容易受到操縱。但是從中長周期來看，鈷價(jià)長期走勢(shì)仍將回歸供需基本面，市場(chǎng)情緒則決定每次價(jià)格短周期的波動(dòng)幅度。
鈷礦分布主要以伴生礦為主，供給量受銅、鎳價(jià)格影響大。在全球鈷礦資源中，41%為銅鈷礦，36%為鎳銅鈷硫化礦，15%為紅土鎳鈷礦。從全球鈷礦產(chǎn)出分布來看，銅鈷礦占比60%，鎳銅鈷硫化礦為23%，紅土鎳鈷礦為15%。在這些礦中，鈷品位都大幅低于銅、鎳品位，導(dǎo)致鈷礦開采更多地受銅、鎳價(jià)格的影響，鈷價(jià)對(duì)其影響較小。
全球鈷消費(fèi)主要分為電池及工業(yè)需求。全球鈷下游需求中，電池及工業(yè)需求占比分別為54%和46%。電池領(lǐng)域主要為3C電池、動(dòng)力電池和儲(chǔ)能電池，其中3C電池需求占比達(dá)到87%左右，動(dòng)力電池占比為12%，儲(chǔ)能電池占比相對(duì)較少。工業(yè)需求領(lǐng)域則主要分為高溫合金、硬質(zhì)合金、陶瓷等。
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